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“大空头”Michael Burry的效应只是保管了一天，商场便反弹，复原不少失地。
隔夜好意思股飞腾，今天奏效传导到港股商场，主要指数均收涨。
其中，科技板块是反弹急前锋，今天崇敬上市、布局港股科技股的新用具——港股通科技ETF招商(159125.SZ)飞腾2.39%。
2025年以来，港股强势反弹，两大指数涨幅在各人主要指数中靠前，显耀率先泰西商场。
而在AI连忙发展、货币政策平素化的干线下，重复国内科技解围、政策支捏、“十五五”贪图等利好要素下，港股科技板块畴昔仍然是不行苛刻的投资干线。
01、基本面回转
跟着宏不雅环境的改善，以及阅历数年降本增效与计策聚焦，港股科技板块的基本面在2025年迎来了实验性的改善。
以功绩数据为例：
大型互联网公司中，阿里巴巴25Q1（对应25财年Q4），营收达到2364.54亿元东谈主民币，同比增长7%，Non-IFRS净利润为298.47亿元，同比增长22%；25Q2（对应26财年Q1），营收为2476.5亿元东谈主民币，同比增长2%，Non-IFRS净利润为335.1亿元，相对昨年同期有所着落，但主若是因为加大了电商和的技能参加所致，若计净利润，则大幅增长76%至424亿元；
证券配资，又称为证券配资，是指投资者通过向金融机构或个人借入交易资金，以扩大其在股票市场中的投资规模。配资的主要目的是增加资金投入，以期获得更高的投资收益。配资的投资者通常只需支付一定的利息，便可以使用更大额度的资本落实交易。在这种模式下，投资者在普涨阶段中可能会获得较高的盈利，但也面临风险。
腾讯25H1营收3645.26亿元，同比增长14%，Non-IFRS净利润为1244亿元，同比增长16%；
小米25H1营收2272.49亿元，同比增长38.2%，Non-IFRS净利润215亿元，同比增长69.8%。
好意思团25H1营收1784亿元，同比增长14.7%，酌量利润为2.26亿元，同比大幅增长98%。
除了互联网大厂，港股创新药公司、半导体等行业，也皆交出了可以的中报收货。
如药明生物营业收入达到99.5亿元，同比增长16.1%；净利润表现更为亮眼，同比增长54.8%至27.6亿元；
百济神州营收强盛增长46.0%，达到175.18亿元，最值得关心的是，公司终知道里程碑式的冲破，初度在半年度证据中扭亏为盈，净利润为4.50亿元；
中芯国际上半年营收为323亿东谈主民币，同比增长23.1%，净利润为23亿，同比大幅增长35.6%。
这些企业的共同特质，除了营收利润均同步增长除外，净利的增速要显著高于营收增速，正规股票杠杆公司露出盈利智力照旧得到显著建筑， 股票杠杆app泓川证券并跟着基本面回转步入新一轮的增长周期中。
如果说昨年“924”是预期撑捏股价飞腾，那么本年以来，盈利智力的回升，则成为撑捏股价捏续飞腾的中枢能源。
02、流动性支捏
固然了，估值建筑的触发，离不开流动性的支捏，2025年可以说是港股流动性环境全面扭转的一年。
南下资金方面，呈现出“捏续净流入”的态势。
结果2025年11月4日，累计净流入金额已冲破12856.94亿港元，这一限度不仅是历史同期最高，更是达到了2024年同期水平的两倍以上。
其中，1月、2月、3月、4月、7月、8月和9月，单月的净流入限度均跨越了1100亿港元。
尤其引东谈主注主义是，在8月5日今日，南向资金单日净买入额高达358.76亿港元，创下了罕有据以来的历史最高记录，有不雅点觉得是对那时港股极低估值的一次汇集“抄底”。
这些资金具体去了那儿呢？
从板块来看，资金主要流向了科技股、金融股以及能提供褂讪现款答复的高股息钞票；
从个股看，腾讯控股和阿里巴巴是南向资金捏仓市值最高的两家公司，捏仓限度区分跨越6300亿和3400亿港元，小米集团、好意思团、中国海洋石油等也获取了加捏。
外资方面，从“焦躁性除掉”，转向“试探性回补”。
濒临低估值和基本面改善，部分先知先觉的各人对冲基金和主动照看型基金驱动回补港股仓位，将其视为各人钞票设置中“高赔率”的回转走动。
尽管经过会有反复，但大地点已从单边流出转为双向波动，致使净流入。
凭证泰斗的资金流向监测机构EPFR的数据，从2025岁首至8月20日，投资于中国香港股票商场的基金累计净流入52.2亿好意思元。
若以香港商场的具体资金结构看，回流的外资可分为两类：
长线褂讪型资金：在5月至7月末的商场要津回升期，此类外资累计流入约677亿港元。
短线纯真型资金：同期累计流入约162亿港元。
设置偏好方面，2025年第二季度外资主要增配了可选糜费（如糜费者做事、零卖业）等对经济复苏敏锐的板块；
自2025年7月1日以来，资金进一步流向“新质出产力”联系规模，对汽车、基础化工、有色金属等板块进行了显耀增捏。
老本回流成果立竿见影，港股的日均走动量基本褂讪在300亿好意思元以上，按年比拟着实翻倍，商场流动性得到极大改善。
老本回流，也激活了港股IPO商场。
2025年以来，港股初度公开募股（IPO）限度已冲破2100亿港元，创下四年新高，国际顶级的主权基金、长线基金积极参与新股认购。
03、畴昔伏击看点
AI创新科技席卷各人，这是一场空前弘远的产业改革，亦然冲破各人诸多经济增长瓶颈的要津，四肢科技大国，中国当然不应也不会缺席。
关于投资者而言，这通常是百年清贫的大机遇。
在往常20多年，咱们就已亲目击证，并切身阅历了互联网产业改革，见证着像腾讯、阿里、好意思团等互联网企业取得了巨大的生意奏效，并以巨大的老本升值答复投资者。
当今，咱们又一次站在肖似的历史节点。
何况，国外照旧作念了探索，不论是上游的算力基建，照旧中游的大模子，以及下流的AI应用，生意花样、财务数据、估值变化，以及股价响应，皆有所考据。
节律上，国内早两年有所冉冉，但本年照旧全面发力，加快追逐。
最典型的，要数各大厂加大关于算力基建、云预想做事的老本开支，同期鼎力探索AI生意化。
举例，阿里巴巴5月份书记参加3800亿发展AI基建和云预想，腾讯、字节等大厂也大宗“抢卡”；
腾讯控股正期骗AI技能重塑全业务生态，包括优化告白投放、游戏斥地、金融科技做事等；淘宝天猫向糜费者推出AI购物助手，向商家推出“万相台”AI运营用具，阿里云聚焦于模子考研与推理做事，提供全栈式AI处理决策；小米则用AI重构“东谈主车家全生态”，终了各硬件和软件间无缝AI迷惑。
AI技能正匡助科技企业大幅裁汰成本、培植着力，并开放新的增长弧线，终了利润和估值的双向膨大。
除了AI软件，港股硬科技方面，也出现了诸多行业复苏，以及进入新一轮增长的态势。
最火的要数创新药，特殊在出海方面，收货斐然。
结果2025年前10个月，中国创新药对外授权总数跨越1000亿好意思元，远超2024年全年的554亿好意思元，其中单笔10亿好意思元以上走动就跨越20笔，接近2024年全年水平。
而自主可控最前沿的半导体，中芯国际正在大局扩展产能，2025年上半年奏效新增了近2万片/月的12英寸范例逻辑晶圆产能，月产能（折合8英寸）已培植至约99万片，筹画在畴昔2-3年内，保捏每年约5万片12英寸晶圆的褂讪产能增长，以无礼国内弘远的代工订单需求。
眼尖的投资者，应该照旧发现，宽阔优质的AI企业、半导体企业、创新药企业、新能源汽车企业，在港股商场皆能找到它们的身影。
以聚焦硬科技和新经济的国证港股通科技指数为例，前十大成份股包括腾讯控股、小米集团、阿里巴巴、好意思团、中芯国际、比亚迪股份、百济神州等各个细分规模“尖子生”，权重悉数79%，汇集度高。
今天上市的港股通科技ETF招商(159125.SZ)，追踪的恰是国证港股通科技指数，该ETF支捏T+0走动。
估值方面，结果11月6日，国证港股通科技指数最新PE为25倍，处于上市以来35%历史分位数。
横向对比各人主流科技指数，估值低于好意思股纳斯达克（42倍PE-TTM）、A股创业板指（41倍PE-TTM），性价比上风显著。
从历史表现上看，国证港股通科技指数也很是亮眼。
Wind数据露出，自2017年以来至2025年10月31日，国证港股通科技指数累计涨幅179.56%，同期港股通互联网、恒生科技指数涨幅12.41%、61.06%，露出出较强的成长弹性。
在大国关系松弛、流动性宽松期，重复基本面回转和估值膨大，AI、半导体、创新药等规模依然八成保捏高景气，瞻望港股科技钞票仍将是中期干线。
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